مخاطر سوقية تلاحق أسعار الصرف المحلية
أظهرت دراسة تحليلية حديثة أعدها البنك المركزي الكوري أن تزايد الإقبال على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي قد يؤدي إلى فرض ضغوط هبوطية مباشرة على أسعار صرف العملات الوطنية، ولا سيما عندما تتيح منصات التداول إمكانية الشراء المباشر لهذه الأصول باستخدام العملات الورقية المحلية.
آلية التأثير على أسواق الصرف الأجنبي
شملت الدراسة التحليلية تقييم حركة 12 عملة محلية مدرجة عبر منصة Binance، من بينها الريال البرازيلي، حيث تتبع الباحثون عمليات التداول المرتبطة بكل من عملة USDT وعملة USDC. وتوصلت النتائج إلى وجود رابط وثيق بين ارتفاع الطلب على الأصول الرقمية المربوطة بالدولار واضطراب أسواق الصرف:
- تدخل صانعي السوق: عند نمو الطلب على الأصول الدولارية الرقمية، يضطر صانعو السوق إلى بيع الكميات المتاحة من العملات المحلية لشراء الدولار الورقي، مما ينعكس سلباً على سعر الصرف المحلي.
- تراجع فروق الأسعار: أسهم إدراج أزواج التداول المباشرة بين العملات المحلية والرمزية في تخفيض علاوة المخاطر أو الفروق السعرية المحلية بنسبة تراوحت بين 0.33 و0.38 نقطة مئوية.
- تدفقات السيولة: لوحظ انتقال الأصول إلى المنصات المحلية كلما تجاوزت أسعارها المستويات المسجلة على منصة Binance العالمية.
تباين الحالة الكورية والتطلع إلى المستقبل
أوضحت البيانات أن السوق الكورية الجنوبية سجلت نمطاً مختلفاً؛ حيث تعود أسباب ذلك إلى غياب أزواج التداول المباشر بين الوون الكوري والأصول المربوطة بالدولار على منصة Binance، وهو ما جعل أدلة الضغط المباشر على العملة المحلية أقل وضوحاً في الوقت الراهن.
ورغم ذلك، نبه البنك المركزي الكوري إلى أن هذه التأثيرات المتبادلة قد تزداد عمقاً مع اتساع مشاركة المؤسسات والشركات الأجنبية في القطاع. ودعا صناع القرار إلى بحث سبل توسيع الاستخدام الدولي للوون وتعزيز مستويات سيولة الصرف الأجنبي.
مبادرات مصرفية مرتقبة للأصول الرقمية
وفي سياق متصل، تخطط نحو 21 مؤسسة مالية لإطلاق أصول رقمية مربوطة بالدولار بحلول أوائل عام 2027، إلى جانب تطوير رموز أخرى مرتبطة بعملات مجموعة الدول السبع، مع منح الأولوية لعملة اليورو.
