استقرار عدد الأسهم وتراجع القيمة السوقية في جامعة دارتموث
أظهرت الإفصاحات التنظيمية الأخيرة المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن الاستثمارات التابعة لجامعة دارتموث الأمريكية في صناديق الكريبتو المتداولة شهدت تراجعًا بنسبة 15% خلال الربع الثاني من العام الحالي. ووفقًا للبيانات الرسمية، انخفضت القيمة الإجمالية لهذه الاستثمارات لتصل إلى نحو 12.4 مليون دولار مقارنة بنحو 14.6 مليون دولار في نهاية الربع الأول، أي بانخفاض قدره 2.2 مليون دولار.
وعلى الرغم من هذا التراجع في القيمة الإجمالية، أظهر التقرير أن صندوق أوقاف الجامعة، الذي تُقدر قيمته بنحو 9 مليارات دولار، احتفظ بنفس عدد الأسهم دون أي تغيير. ويعكس هذا الانخفاض التغيرات الحاصلة في الأسعار السوقية للعملات الرقمية المكونة لهذه الصناديق وليس قرارًا استثماريًا بالتخلي عن الأصول.
تفاصيل محفظة الأوقاف والتعرض للعملات الرقمية
توزعت استثمارات الجامعة عبر ثلاثة منتجات رئيسية مدرجة في البورصات الأمريكية، مما أتاح لها الحصول على تعرض حركة أسعار الأصول الرقمية دون الحاجة إلى الحيازة المباشرة للعملات أو إدارة المفاتيح الخاصة. وتضم المحفظة الاستثمارية ما يلي:
- صندوق iShares Bitcoin Trust التابع لشركة BlackRock: ويمثل الحصة الأكبر من المحفظة بقيمة بلغت نحو 7.7 مليون دولار.
- صندوق Grayscale Ethereum Staking ETF التابع لشركة Grayscale: والذي بلغت قيمته السابقة نحو 3.5 مليون دولار.
- صندوق Bitwise Solana Staking ETF التابع لشركة Bitwise: وكانت قيمته تُقدر بنحو 3.3 مليون دولار في الإفصاح السابق.
وتشكل هذه الاستثمارات في صناديق الكريبتو ما نسبته 0.14% فقط من إجمالي محفظة أوقاف جامعة دارتموث. وتجدر الإشارة إلى أن تقرير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يغطي فقط الأوراق المالية المدرجة المؤهلة، ولا يقدم صورة كاملة عن كافة أصول الجامعة التي قد تتضمن استثمارات خاصة وسندات وعقارات.
تأثير حركة الأسعار على تقييم الاستثمارات
جاء التراجع في قيمة الاستثمارات نتيجة للهبوط العام الذي شهدته أسعار الأصول الرقمية خلال الفترة الممتدة من نهاية مارس وحتى منتصف أغسطس. وقد سجلت العملات الرقمية الرئيسية التراجعات التالية:
- عملة البتكوين (Bitcoin): انخفضت من مستوى 68,233 دولارًا في نهاية مارس إلى نحو 62,976 دولارًا في منتصف أغسطس، بتراجع بلغت نسبته 7.7%.
- عملة إيثريوم (Ether): تراجعت بنسبة 10.7% تقريبًا لتصل إلى مستويات 1,880 دولارًا مقارنة بـ 2,104 دولارات.
- عملة سولانا (Solana): هبطت بنسبة 9.5% لتصل إلى نحو 75.20 دولارًا مقارنة بـ 83.11 دولارًا.
ويوضح هذا الأداء أن الانخفاض الحاصل في قيمة صناديق الكريبتو يرجع بالكامل إلى إعادة التقييم السوقي للأسهم المملوكة وليس لعمليات بيع فعلية، حيث تعكس التقارير الرسمية مراكز الاستثمار في اليوم الأخير من الربع وتصدر بعده بمدة تصل إلى 45 يومًا.
تباين استراتيجيات الجامعات والمؤسسات المالية
تُظهر التقارير الصادرة عن المؤسسات الأخرى تباينًا في كيفية التعامل مع تقلبات السوق. فعلى سبيل المثال، شهدت الإفصاحات الخاصة بمؤسسة Morgan Stanley المالية زيادة في عدد أسهم صندوق iShares Bitcoin Trust بنسبة 23%، لكن القيمة الإجمالية للحيازة انخفضت من 667 مليون دولار إلى 549 مليون دولار بسبب تراجع أسعار السوق.
في المقابل، اتخذت إدارة الأوقاف في جامعة هارفارد نهجًا مختلفًا؛ حيث قامت بالتخلص الكامل من حصتها في صندوق إيثريوم التابع لشركة BlackRock خلال الربع الأول، وقامت بقلص عدد أسهمها في صندوق البتكوين التابع للشركة ذاتها من 5.35 مليون سهم إلى 3.04 مليون سهم بقيمة تقارب 116.97 مليون دولار. وتبرز هذه التحركات الاختلاف في إدارة المخاطر بين المؤسسات الأكاديمية الكبرى عند التعامل مع صناديق الكريبتو والمنتجات المالية المرتبطة بها.
