خطوة تنظيمية بارزة تفتح الأسواق الآسيوية للمؤسسات الأمريكية
أعلنت بورصة سنغافورة SGX عن حصولها على ترخيص رسمي من هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية CFTC لتوفير الوصول المباشر للمؤسسات الاستثمارية في الولايات المتحدة لتداول العقود الدائمة للبيتكوين والإيثريوم، مما يربط السيولة الأمريكية بدفاتر الطلبات الآسيوية بشكل مباشر.
تفاصيل الموافقة التنظيمية والوصول المباشر
جاء هذا الترخيص بموجب القاعدة التنظيمية 48.10 التي تسمح للمؤسسات الأمريكية المؤهلة بالتداول عبر نظام التداول الإلكتروني التابع لبورصة أجنبية معتمدة. وبموجب ذلك، تستطيع بورصة SGX إتاحة منتجاتها الحالية دون الحاجة لإدراجها في بورصات محلية داخل الولايات المتحدة أو تسجيل المنصة كبورصة محلية هناك.
وأوضح السيد كي سي لام، رئيس قسم المشتقات الرقمية في مجموعة SGX Group، أن هذه الخطوة تشكل محطة مفصلية تربط بين المشاركين في التمويل التقليدي الأمريكي وأحواض السيولة الآسيوية، كما تسهم في ترسيخ مشتقات الكريبتو كفئة أصول خاضعة للرقابة التنظيمية.
أداء قياسي وأحجام تداول بمليارات الدولارات
شهدت العقود الدائمة للبيتكوين (BTP) والإيثريوم (ETP) إقبالاً واسعاً منذ إطلاقها في أواخر نوفمبر 2025، حيث حققت الأرقام التالية:
- إجمالي حجم التداول: تجاوز 5.8 مليار دولار، ما يعادل نحو 400,000 عقد.
- المتوسط اليومي للتداول: بلغ 1,300 عقد بقيمة تصل إلى 19 مليون دولار حتى شهر أغسطس.
- حصة البيتكوين: استحوذت عقود البيتكوين على 83% من متوسط حجم التداول اليومي و66% من المصلحة المفتوحة.
- أعلى جلسة تداول: سجلت البورصة أعلى حجم تداول يومي بواقع 11,500 عقد بقيمة إسمية بلغت 145 مليون دولار.
آلية الانضمام ومتطلبات التداول
من المتوقع أن يبدأ تدفق المشاركة الأمريكية تدريجياً خلال الأسابيع القادمة، حيث تتطلب عملية انضمام المؤسسات الجديدة إجراءات استكمال التحقق من الهوية (KYC)، وربط واجهات برمجة التطبيقات (API)، وتمويل الحسابات عبر الأعضاء المصفين. وتستغرق هذه العملية عادة بين أسبوعين إلى أربعة أسابيع.
وقد أكملت بورصة SGX عمليات التكامل الفني لأنظمة العمليات الخلفية بدعم من شركة FIS، وتستعد جهات التصفية الأمريكية لاستقبال العملاء الجدد خلال الشهرين القادمين.
إدارة المخاطر: فروق جوهرية عن منصات الكريبتو الأصلية
تعتمد بورصة SGX في إدارة مخاطر العقود الدائمة على هيكلية تقليدية تختلف عن المنصات الرقمية غير المُنظمة:
- طلبات تغطية الهامش (Margin Calls): تُطالب البورصة المتداولين بتقديم ضمانات إضافية عند انخفاض مستويات الهامش بدلاً من التصفية التلقائية الفورية للمراكز.
- حماية من تقلبات الأسعار: يهدف هذا النموذج إلى منع الإغلاق القسري للمراكز أثناء قفزات الأسعار المفاجئة.
- استبعاد العملات المستقرة: لا تقبل البورصة العملات المستقرة كضمانات مالية لتجنب مخاطر فقدان الارتباط بالدولار أثناء تقلبات السوق، وتعتمد بدلاً من ذلك على مؤشرات مرجعية مُطورة مع شركة CoinDesk Indices ومُدارة وفق لوائح المعايير المرجعية للاتحاد الأوروبي.
- فصل التداول عن التصفية: يعمل أعضاء التصفية كطبقة حماية وسطى لإدارة المخاطر بين البورصة والعملاء.
خطط توسعية ومستقبل المشتقات الرقمية
تسعى مجموعة SGX Group إلى توسيع باقة منتجاتها الاستثمارية من خلال التحضير لإطلاق عقود خيارات وعقود مؤرخة لكل من البيتكوين والإيثريوم. وتتبع البورصة استراتيجية تدريجية لمنح المؤسسات المالية أدوات تحوط وتداول متنوعة تلبي تطلعات السوق العالمي.
