في تطور لافت يعكس ثقة المؤسسات العالمية في عملة الإيثريوم، سجلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (Spot ETFs) المرتبطة بعملة ETH تدفقات مالية ضخمة بلغت 453 مليون دولار أمريكي في يوم الجمعة الماضي وحده. هذه الأرقام المبهرة قادها صندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) التابع لشركة BlackRock، لتتواصل بذلك سلسلة التدفقات اليومية الإيجابية إلى 16 يومًا متتاليًا، وهو رقم غير مسبوق في تاريخ صناديق الإيثر المتداولة.
هذه الأرقام لا تعني فقط اهتمامًا متزايدًا بالإيثريوم كأصل رقمي، بل تؤكد أن هناك توجهًا واضحًا لدى المستثمرين المؤسسيين نحو تعظيم الحصص في العملات الرقمية ذات البنية التحتية القوية، في مقدمتها إيثريوم.
BlackRock تتصدر السباق
تصدر صندوق ETHA من BlackRock المشهد بشكل كاسح، حيث ضخ المستثمرون فيه نحو 440 مليون دولار أمريكي في يوم واحد فقط، ما رفع إجمالي الأصول تحت إدارته إلى 10.69 مليار دولار. يُذكر أن هذا الصندوق يمثل اليوم أكبر محفظة استثمارية متعلقة بـETH ضمن فئة صناديق التداول المتداولة (ETFs).
وبحسب بيانات منصة SoSoValue, فقد جمعت جميع صناديق الإيثر المتداولة منذ إطلاقها تدفقات صافية تراكمية بقيمة 9.33 مليار دولار أمريكي، وهو رقم ضخم مقارنةً بالفترة الزمنية القصيرة التي أُطلقت فيها هذه الصناديق.
بيانات الصناديق بالتفصيل
إليك أهم ما ورد عن تدفقات يوم الجمعة:
| اسم الصندوق | التدفقات يوم الجمعة | الأصول تحت الإدارة |
|---|---|---|
| BlackRock ETHA | +440.10 مليون $ | 10.69 مليار $ |
| Bitwise ETHW | +9.95 مليون $ | غير معلن |
| Fidelity FETH | +7.30 مليون $ | غير معلن |
| Grayscale ETHE | -23.49 مليون $ | خسائر تراكمية: 4.29 مليار $ |
هذا الجدول يعكس هيمنة BlackRock على السوق، ويكشف في الوقت نفسه عن تحديات تواجه صناديق أخرى مثل Grayscale التي تواصل تسجيل تدفقات خارجية.
القيمة السوقية مقابل حجم الصناديق
بناءً على آخر الإحصاءات، بلغ إجمالي الأصول الصافية عبر جميع صناديق الإيثريوم المتداولة حوالي 20.66 مليار دولار، أي ما يعادل 4.64% من إجمالي القيمة السوقية لعملة ETH. هذا التغلغل يعكس مدى تأثير هذه الصناديق في السوق الفوري.
وفي مقارنة مباشرة، فإن صناديق البيتكوين المتداولة تحتفظ بـ151.45 مليار دولار من الأصول المدارة، أي حوالي 10% من القيمة السوقية للبيتكوين. لكن معدل النمو في صناديق ETH خلال يوليو 2025 يتجاوز نظيرتها في البيتكوين من حيث النسبة المئوية.
لماذا يتزايد الطلب على صناديق ETH؟
الاهتمام المتزايد بالإيثريوم يعود إلى عدة عوامل رئيسية، أهمها:
- قيادة الإيثريوم لقطاع التمويل اللامركزي (DeFi)، حيث تشكل العقود الذكية والبروتوكولات المبنية على شبكة Ethereum العمود الفقري لمعظم التطبيقات المالية اللامركزية.
- مكافآت الرهان (Staking Rewards) بعد انتقال الشبكة إلى إثبات الحصة (PoS).
- اعتماد واسع للعقود الذكية في قطاع المؤسسات، لا سيما مع مشاريع Layer 2 والتوسع في حلول Rollups.
وقد أشار مات هوجان، مدير المعلومات بشركة Bitwise، في منشور على منصة X (تويتر سابقًا) إلى أن حجم الطلب على صناديق الإيثريوم قد يصل إلى 20 مليار دولار خلال العام المقبل، أي ما يعادل شراء 5.33 مليون ETH بأسعار اليوم. في المقابل، من المتوقع أن يُصدر البروتوكول فقط 0.8 مليون ETH خلال الفترة نفسها، ما يعني أن الطلب قد يتجاوز العرض بنحو 7 أضعاف، وهو أمر نادر في الأسواق المالية.
صندوق بيتكوين المتداول يعود للمشهد بـ130 مليون دولار
وفي سياق متصل، شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات إيجابية يوم الجمعة بقيمة 130.69 مليون دولار، وذلك بعد ثلاثة أيام متتالية من التدفقات الخارجية منتصف الأسبوع والتي تجاوزت مجتمعة 285 مليون دولار.
تُظهر بيانات Binance أن إجمالي تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة منذ إطلاقها وصل إلى 54.82 مليار دولار، فيما تبلغ قيمة الأصول المدارة عبر هذه الصناديق اليوم 151.45 مليار دولار، مما يؤكد بقاء البيتكوين كخيار أول لدى العديد من المستثمرين العالميين، رغم نمو شعبية الإيثريوم.
وتجدر الإشارة إلى أن شهر يوليو شهد عدة جلسات استثنائية لصناديق BTC ETF، أبرزها يوم 10 يوليو عندما سجلت تدفقات يومية قياسية بـ 1.18 مليار دولار، تلاها يوم 11 يوليو بـ 1.03 مليار دولار.
قراءة مستقبلية هل يبدأ عهد الإيثريوم المؤسسي؟
البيانات الأخيرة تشير إلى أن صناديق الإيثر لم تعد مجرد أداة تجريبية أو سوقًا ثانويًا، بل أصبحت مركز جذب للاستثمارات المؤسسية ذات الطابع طويل الأمد. ومع ارتفاع التدفقات وزيادة سيطرة صناديق مثل ETHA من BlackRock، قد نشهد تحولًا نوعيًا في طريقة تموضع عملة الإيثريوم ضمن المحافظ الاستثمارية العالمية.
هذا الزخم المؤسسي لا يُشير فقط إلى ثقة متنامية، بل قد يمهد الطريق نحو مزيد من القبول القانوني والتنظيمي لهذه الفئة من الأصول، خاصةً في ظل تطور تشريعات العملات الرقمية في الأسواق الكبرى.
دور التنظيمات والتراخيص في تدفق رؤوس الأموال
من العوامل التي تدعم النمو المتسارع لصناديق الإيثر المتداولة هو تحسن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة وأسواق أوروبا وآسيا. فبعد أن حصلت العديد من صناديق ETH Spot على موافقات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، بدأت مؤسسات مثل BlackRock وFidelity وBitwise في إطلاق منتجات موجهة خصيصًا للمستثمرين المؤسسيين. هذا التوجه القانوني والشفافية في الإفصاح زاد من ثقة الأسواق، وساهم في فتح أبواب تمويل ضخمة كانت مغلقة في السابق أمام العملات الرقمية، وخاصة الإيثريوم.
كما ساهم إدراج هذه الصناديق في بورصات كبرى مثل Nasdaq وCboe في توفير أدوات تداول متقدمة ومأمونة للمستثمرين التقليديين الذين يترددون في دخول أسواق العملات المشفرة عبر المنصات غير المنظمة. وهذا ما يفسر الطفرة المفاجئة في حجم التدفقات الأخيرة، والتي لم تأتِ من متداولين أفراد بل من مؤسسات وصناديق ضخمة.
هل ينعكس ذلك على سعر ETH في السوق الفوري؟
بالرغم من أن صناديق المؤشرات المتداولة لا تؤثر بشكل مباشر على السعر الفوري للعملة، إلا أن الطلب المؤسسي المتزايد يخلق ضغط شراء مستمر يؤدي غالبًا إلى ارتفاع السعر تدريجيًا. فكل وحدة يتم شراؤها داخل هذه الصناديق يجب أن تكون مدعومة بوحدات فعلية من الإيثريوم، ما يعني تقليص الكمية المتاحة للتداول العام. ومع توقعات بإصدار 0.8 مليون ETH فقط خلال العام القادم، فإن المعادلة تنبئ بإمكانية ندرة في العرض في ظل هذا الزخم في الطلب.
هذا السيناريو يضع ETH في موقع مشابه لما شهدناه مع البيتكوين في عام 2020 عند إطلاق صناديق BTC ETF، والتي تزامنت مع صعود كبير في سعر العملة نحو مستويات قياسية. وإذا ما استمرت التدفقات بهذا الإيقاع، فقد يكون الإيثريوم أمام موجة صعود طويلة الأمد يقودها المال المؤسسي.
الخلاصة
تشير جميع المعطيات إلى أن صناديق الإيثر المتداولة باتت تُشكّل ركيزة جديدة في سوق الأصول الرقمية. الأرقام القياسية التي سُجلت خلال يوليو 2025، وتحديدًا تدفق 453 مليون دولار في يوم واحد، ليست مجرد طفرة مؤقتة، بل تعكس تحولًا هيكليًا في طريقة استثمار المؤسسات الكبرى.
لم تعد الإيثريوم مجرد عملة رقمية ضمن قائمة طويلة من الأصول، بل أصبحت تمثل بوابة متقدمة لعصر العقود الذكية، والتمويل اللامركزي، والبنية التحتية الرقمية للمستقبل. هذا الحراك المؤسسي المكثف قد يُمهّد لمرحلة جديدة من الشرعية والتنظيم والتوسع العالمي الذي يضع Ethereum في صدارة مشهد الاقتصاد الرقمي العالمي.
